巴菲特曾說：「投資股市的原則，在大眾貪婪的時候要謹慎、保守；在大眾恐慌的時候要積極、貪心。」
 
投資市場的劇烈波動，使得許多人常常感到不安。有群學者針對人們面對投資時的行為以及心理層面進行研究，這個研究領域稱為「財務心理學」。
 
他們提出了一些觀念，如規避損失、後悔理論、群眾效應等，來解釋投資者的一些行為。透過這些研究，或許能夠幫助人們更容易獲得投資成功。


一般人投資的時候，往往不願意承認虧損。而這樣的逃避心態，可能會造成未來更大的虧損。
 
【你會選擇哪個？】
假設你有兩種投資的資產，其中資產A目前在帳面上已經獲利20%，而資產B目前在帳面上是虧損25%。你現在需要用到一筆錢，因此需要將其中一個賣掉，你會賣掉哪個呢？
 
很多人會選擇賣掉資產A。因為賣掉資產A代表可以獲利20%，而資產B目前是虧損的，只要沒有賣掉，這個虧損就不算實現，將來還是有機會漲回來。
 
聽起來很合理，但通常最後會發現這是錯誤的選擇。因為往往資產A會在賣掉之後繼續上漲，而資產B沒有如預期漲回來，反而可能繼續下跌。
 
規避虧損的心理，會使得許多人會將手中表現良好的資產太早出售，而表現不好的資產卻持有太久。這就是規避虧損的心理影響了人的選擇。


「後悔理論」指的是對曾經做了一些錯誤的投資決策感到後悔，而為了避免再次後悔，在接下來的投資決策，投資人可能會過於冒進或是猶豫不決。
 
【情況1】
買了一檔股票之後，沒多久就虧損嚴重，賣掉之後股票卻接連飆漲。
→ 因為害怕再次後悔，面對已經虧損嚴重的資產，也遲遲不願意賣掉。
 
【情況2】
曾經想買一檔股票，遲遲沒有行動，不久之後卻看到該股票一直在上漲。
→下次認為某檔股票值得投資時，往往會不仔細考慮就貿然買進。


「群眾效應」是很難克服的心理障礙，因為我們的成長過程中，很多事情都顯示出「跟著人群走通常比較安全」。
 
在股市上，群眾效應特別容易發生在股市上漲的末期，例如1999年至2000年的科技股票泡沫，或是這幾年的航運概念股，都是活生生血淋淋的例子。
 
能夠克服這個心理障礙，就有希望投資成功，股神巴菲特就是最好的例子。2008年第四季，當所有人都陷入金融海嘯的恐慌，急著逃出股市時，巴菲特卻大肆買進股票。當時他就告訴大家，投資股市的原則是：在大眾貪婪的時候要謹慎、保守，在大眾恐慌的時候要積極、貪心。結果，他又在股市大賺了一筆。

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